По данным Financial Times, объем активов, размещенных инвесторами в крипто-касах, превысил отметку в $10 млрд. За год этот показатель увеличился втрое, демонстрируя растущий интерес инвесторов к инструментам управления цифровыми активами.
Крипто-касы работают через смарт-контракты на платформах децентрализованного финансирования (DeFi). Управляющие такими инструментами («кураторы») выбирают стратегии кредитования, устанавливают лимиты риска и получают комиссию за управление. Доходность обычно варьируется от 3% до 10%, хотя более агрессивные подходы способны приносить свыше 20% годовых.
Рост интереса сопровождается значительными рисками. Залогом кредитов нередко выступают неликвидные токены, стабильные монеты с обеспечением в криптовалюте или даже токенизированные займы. Это создает угрозу потерь для вкладчиков при падении стоимости залога или сложности его реализации. Автоматическая ликвидация позиций усиливает рыночные спады, а ошибки кодирования, хакерские атаки и несовершенство механизмов оценки стоимости создают дополнительные угрозы.
Среди крупнейших участников рынка — финтех-компании, управляющие цифровыми активами и хедж-фонды. Например, компания Two Prime, специализирующаяся на займах в биткоине, запустила продукт с годовой доходностью 1,5–2% на платформе Pareto. Минимальная сумма вклада составляет 5 WBTC ($wrapped Bitcoin$), а капитал компании обеспечивает первые возможные убытки.
Регуляторы активно изучают необходимость регулирования подобных инструментов. Американская комиссия по ценным бумагам (SEC) рассматривает возможность распространения существующих норм на сейфы, содержащие ценные бумаги. Европейские органы предложили контролировать посредников, предоставляющих доступ к DeFi-сервисам.
Отдельные проекты предлагают альтернативные механизмы повышения доходности, например, путем вывода части операций вне цепочки блоков (off-chain). Такие решения позволяют поддерживать уровень доходности на уровне 5–7% благодаря реальному кредитованию, тогда как традиционные крипто-займы обеспечивают около 4%.